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两融多空短线对决券商股 分析师仍看好板块行情延续性

  两融多空短线对决券商股 分析师仍看好板块行情延续性

  最近一周,号称“牛市旗手”的券商股无疑是A股市场最吸睛的存在。不过,经过此前连续多日“高歌”后,本周券商股走势回调,板块指数于8月8日、9日两个交易日累计下跌1.2%。

  回顾8月以来的资金流向,券商股坐实杠杆资金的“心头好”,获融资客大额买进。Wind数据显示,8月1日~8日期间申万非银板块融资净买入金额达76.36亿元,融资买入额占成交额的比例在11%~12%区间。

  由于券商股在短时间内连续上涨,调整风险也随之上升。证券时报记者注意到,整个券商板块除融资余额明显上升以外,近4个交易日以来融券规模也有所增加,突破了60亿元关口,而两周前这一数据尚不足30亿元。

  融资客“扫货”

  受二级市场活跃的刺激,A股两融规模自7月底以来持续上升。截至8月8日,两融余额达到1.59万亿元。

  分行业来看,非银板块最受融资客青睐。Wind数据显示,7月24日至8月8日期间,申万非银金融获融资净买入116.60亿元,净流入规模在行业排名中位居第一,并远远甩开后来者。其中,8月以来(1日~8日)该板块获融资净买入76.36亿元,尤其是在2日~4日期间,杠杆资金连续三日净流入均超过10亿元。截至8月8日,申万非银金融板块的融资余额为1276.18亿元,呈持续增长态势。

  进入8月,投资者对券商股看多的情绪进一步高涨,8月4日券商指数触及10243.55点,较此前近十个交易日的高点8270.60点上涨逾20%。

  从融资客“买买买”的个股明细来看,券商股十分“吃香”。根据证券时报记者对Wind数据进行的统计,7月24日以来,个股融资净买入排行榜中,前50位里有24位为券商股或券商概念股,占比接近一半。

  其中,东方财富在7月24日~8月8日期间获融资净买入12.18亿元,净流入规模在个股中排名第一;太平洋则获得融资净流入8.08亿元,在券商板块中排名第二,该股在此期间内大涨65.80%;随后是龙头券商中信证券,该股的融资净流入为7.98亿元,期间大涨22.30%。

  此外,信达证券、指南针、中国银河、首创证券、光大证券、财达证券、国海证券、中金公司、西南证券、国联证券、第一创业、国金证券、浙商证券、国信证券等获得的融资净流入均逾2亿元。

  不过,从融资资金占券商股交易资金的比例来看,可见杠杆资金并不是决定券商股走向的决定因素。Wind数据显示,近日来,申万非银板块融资买入额占成交额的比例保持在11%以上,相比往日的8%~10%有所提升,但仍然较低。个股方面,国泰君安、中金公司、东方财富、光大证券、浙商证券、长城证券等融资买入额占成交额的比例相对较高,均在13%以上。

  融券也上规模

  券商股短期内积累了较大涨幅,调整的压力也随之上升。

  8月8日、9日,Wind券商指数分别下跌0.67%、0.53%。从个股数据来看,截至8月8日,中金公司融券规模在券商板块中最大,达到8.56亿元,中国银河、财达证券分别为6.41亿元、5.06亿元,这3只券商股8月9日均下跌逾1.8%。

  此外,东方财富、西南证券、光大证券、太平洋、天风证券、华创云信的融券规模也都在2亿元以上。

  上海一名私募基金研究员认为,由于前期券商股已经历快速上涨,预计接下来会经历震荡,“一方面是资金有获利了结需求,另一方面资金仍在关注政策发力的力度”。

  分析师看好行情延续性

  尽管如此,券商分析师仍然看好券商股的未来表现,主要基于对资本市场政策发力的预期,以及行业业绩向好、板块估值修复等三方面因素。

  华西证券非银团队表示,看好多条件驱动券商股行情延续。该团队认为,券商股行情启动需要六大必要条件,一是行情均启动于通胀下行、经济触底或企稳的过程中;二是稳增长政策发力;三是券商股估值处于低位,有较大提升空间;四是外围环境稳定;五是国家重视资本市场;六是资本市场改革不断推进,引入长线资金。

  西部证券非银团队也认为,政策积极信号的持续释放将驱动券商板块行情延续。该团队表示,现阶段,市场侧重于对交易端利好的政策,比如主要关注做市机制的优化、降低股票类业务最低结算备付金的缴纳比例等,后续投资端改革预计将成为下一阶段的重点,政策的密集落地有望驱动券商板块估值提升。

  在估值方面,东吴证券非银团队表示,板块估值依旧处于低位,反弹空间较大。截至8月4日,证券板块PB(市净率)估值为1.41倍,历史分位数9.18%,依旧具备较高的安全边际和性价比。在当前流动性持续宽松、政策利好频出的背景下,板块估值具备较大的反弹空间,配置价值进一步凸显。

  与此同时,券商业绩也有望向好。中信建投非银团队表示,市场赚钱效应回暖,支撑券商第三季度经营环境环比向好。在二季度部分券商业绩有望超预期的基础上,下半年行业利润修复的确定性进一步提升。

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